Altice Франция в курс на сблъсък с кредиторите
Altice е в курс на сблъсък с кредиторите на своя френски телекомуникационен бизнес, след като силно задлъжнялата група разгневи притежателите на облигации с предложени намаления на стойността на дълга им.
Цените на облигациите на Altice France паднаха рязко до тежки нива в сряда след призива на ръководството на телекомуникационния бизнес към притежателите на облигации за по-агресивни цели за намаляване на дълга и повишаване на перспективата за обезценки за постигането им.
Altice France , която включва мобилния мрежов оператор SFR, е ключова част от по-широката група телекомуникационни бизнеси Altice на френско-израелския милиардер Патрик Драхи.
Задлъжнялата група, която обхваща целия свят от Израел до САЩ, беше разтърсена, когато Дългогодишният лейтенант на Драхи Армандо Перейра беше арестуван от португалски следователи през юли като част от разследване за корупция. Това разследване плюс нарастващите лихвени проценти, които повишиха цената на тежките дългове на Altice, принудиха Драхи да продаде активи и да предприеме различни действия за рефинансиране.
Някои от облигационерите на Altice France вече наеха съветници по преструктуриране на дълга Хулихан Локи и закон фирма Millbank, според кредиторите, в опит да се ангажира с компанията и да отблъсне перспективата за сериозни отписвания на дългове.
Altice не отговори на искане за коментар.
Едно лице, участващо в групата на кредиторите, каза, че тя е била създадена преди обаждането на облигационера в сряда, но забележките на ръководството са й дали нов тласък.
Групата е съставена от основни мениджъри на активи и хедж фондове за затруднен дълг които притежават обезпечен и необезпечен дълг на Altice France. Bloomberg първи съобщи за създаването на групата.
Цените на облигациите на Altice France преди това бяха подкрепени от новината миналата седмица, че компанията се е съгласила да продаде медийния си бизнес за над €1,5 милиарда след споразумение през ноември за продажба мажоритарен дял в своите центрове за данни.
Но при разговор за резултатите за цялата година с облигационери в сряда, ръководството каза, че активите ще бъдат определени като „неограничени дъщерни дружества“, което означава, че постъпленията от продажбата нямат да се използва за изплащане на дълг.
След това на притежателите на облигации беше казано, че компанията е поставила по-агресивни цели за намаляване на дълга, според публичен запис на разговора.
Altice France каза, че е имало по-рано обеща да намали нетния дълг до около 5 пъти коригираните печалби, от 6,4 пъти в момента. Но тогава изпълнителният директор на Altice Денис Охуйсен разкри „нова цел“ от „доста под 4 пъти“, добавяйки, че за постигането на това ще се изисква „участие на кредитора в сделки с отстъпка“.
Попитан от един притежател на облигации дали Altice може изключи принуждаването на кредиторите да участват в тези предложени обезценки на дълга, Okhuijsen отговори: „Не мисля, че можем да изключим нещо“ и че „ако си направите сметката“, тогава известно намаляване на дълга „трябва да дойде с отстъпка“.
Коментарите объркаха притежателите на облигации, много от които очакваха по-помирителен подход, вярвайки, че Altice трябва да държи кредиторите настрана, за да се справи с купчина дългове от над 60 милиарда долара.
Цената на необезпечените облигации на Altice France падна с повече от 20 процентни пункта по време на обаждането на притежателя на облигации, за да се търгува на по-малко от половината от номиналната им стойност. Един притежател на облигации на Altice каза, че смятат, че компанията умишлено е „подпалила“ цените на своите облигации, добавяйки, че понижаването на стойността може да бъде трик за налагане на по-стръмни намаления на притежателите на облигации.
Докато свободните условия на облигациите и заемите на Altice дават на компанията широка свобода да продава активи, без да изплаща дълга по номинална стойност, някои притежатели на облигации смятат, че компанията все още може да бъде убедена да предприеме по-отстъпчив подход.
„Кредиторите знаят, че ще трябва да дадат някаква стойност, но ние се опитваме да се ангажираме с нещо по-конструктивно“, каза един човек, участващ в групата на облигационерите.
Човекът отбеляза, че кредиторите на американската телекомуникационна фирма Dish наскоро успяха да блокират агресивно преструктуриране на дълга, като се обединиха и подписаха споразумение за сътрудничество.
Altice France има малко над 20 млрд. евро обезпечен дълг и 4 милиарда евро по-рисков необезпечен дълг, който няма пряк иск върху своите активи. Инвеститорите в дългове станаха изнервени от перспективите за необезпечени облигации във френските преструктурирания, след като притежателите на този клас дългове понесоха почти пълни загуби при преструктурирането на магазина за хранителни стоки Casino миналата година.
